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日期 : 2020-05-15 18:26:03
企業(yè)價(jià)值與投資者關(guān)系管理。近年來(lái)，學(xué)者圍繞企業(yè)價(jià)值與投資者關(guān)系管理開(kāi)展了大量的理論和實(shí)證研究。部分學(xué)者研究表明投資者關(guān)系管理可以增強(qiáng)公司信息透明度、完善公司治理，使企業(yè)價(jià)值得到有效提升。但是，投資者關(guān)系管理是為了協(xié)調(diào)投資者與董事會(huì)、管理者之間的關(guān)系，屬于公司治理的范疇。而公司治理和企業(yè)價(jià)值可能存在著內(nèi)生性問(wèn)題，已有學(xué)者研究表明價(jià)值高的企業(yè)有更豐厚的資源和實(shí)力，有意愿投入更多資源以提高公司治理水平，進(jìn)而獲取超額回報(bào)，增加企業(yè)價(jià)值。因此，在探究?jī)烧哧P(guān)系時(shí)應(yīng)考慮其內(nèi)生性，否則得出的結(jié)論可能是有偏甚至有誤的。關(guān)于企業(yè)價(jià)值對(duì)投資者關(guān)系管理的影響，國(guó)內(nèi)外學(xué)者在理論上都主要基于資本市場(chǎng)交易動(dòng)機(jī)假說(shuō)，研究表明為了緩解逆向選擇，降低融資成本，提高公司股價(jià)，管理者有動(dòng)機(jī)披露企業(yè)內(nèi)部信息，但實(shí)證結(jié)果卻存在較大差異。如林斌等研究得出，業(yè)績(jī)好的上市公司更愿意在公司網(wǎng)站上開(kāi)展投資者關(guān)系管理。而趙穎研究發(fā)現(xiàn)同期企業(yè)價(jià)值與投資者關(guān)系管理之間呈倒U型關(guān)系。Bushee et al.則發(fā)現(xiàn)，價(jià)值被低估的公司更有動(dòng)機(jī)通過(guò)投資者關(guān)系管理來(lái)提升知名度。
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